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东方锆业寻进口替代吃透上中下游产业链1

发布时间:2020-09-17 15:09:28 编辑:笔名
东方锆业:寻进口替代吃透上中下游产业链 黄婷 “从最高端的核电,到我们日常用的茶杯,锆的用途如此广泛。”广东西域投资管理董事长周水江一直关注稀有金属锆的产业化应用,寻找这一路径,他的关注点落在了将锆的上中下游产业链全部吃透的东方锆业(002167,股吧)()上。 瞄准70%进口替代空间 锆(化学元素符号为Zr)具有超强的耐高温、耐腐蚀性能,被广泛应用在核工业中的核电站、核潜艇等,以及工业中的压力容器中。 正如周水江所说,锆的应用范围很广小型打谷机。而作为金属新材料的形式,锆则是以金属制品如锆材和锆合金为主,但是涉及的提取技术极高,尤其是核级锆材目前全球产能仅有1万吨左右。 但是随着核开沟机械电进入爆发式增长,锆的需求量增长巨大。按照《核电中长期发展规划》要求,东莞证券行业研究员刘卓平经过测算指出,到2020年,平均每年新增核级锆在346吨左右,复合增长率达到23.79%。 220v汽油发电机  光大证券(601788,股吧)行业分析师王海生也指出,作为核电站最重要核级锆材的高增长将一直延续到2020年。 “我国锆和锆合金需求缺口很大,目前我国核级锆材年消耗量约为410吨,自给不足30%,其余都是依靠进口。”刘卓平说,目前,全球的海绵锆市场基本上被美国、法国和日本的4个大厂垄断,而我国所需的锆原料全部依赖于进口。 “70%依靠进口,对我国自主的核工业体系的发展很不利,锆在这个层面上已经具备战略特征,所以才被列入十大战略收储金属中。”一位公募基金经理说。 “在这种背景下,东方锆业的管理层已经表现出非常远大的战略眼光。”周水江说。 周水江所指的正是东方锆业今年的两大重大举措。 首先,东方锆业在近期完成了对海绵锆龙头企业朝阳百盛的收购,朝阳百盛拥有目前国内最大的核级海绵锆生产线,王海生指出,就算只是将朝阳百盛现有产能全部利用,海绵锆业务将为东方锆业贡献业绩就接近了每股0.30元。而截至三季度,其每股收益仅为0.16元。 第二项举措则是东方锆业有望收购一个澳大利亚锆矿。资料显示,该锆矿属于精矿,含锆量达到66%,储量350万吨。据光大证券测算,在保持成材率不变的情况下,锆矿含锆量提高1%,将降低成本3%~5%。而东方锆业是目前国内锆产品毛利率最高的厂商,相比国外竞争对手,公司产品价格低近30%,掌握了锆矿资源后,东方锆业也就掌握了该资源产品的定价权。 产业化链条 周水江提到的从茶杯到核电,也正是东方锆业涉及的产品线范围。目前,东方锆业共有七大系列90多个品种规格的锆产品,是国内锆产品线最全的企业。 金鹰基金投资副总监彭培祥就指出,新材料公司是否具备良好前景,判断标准一是技术,二是能否实现产业化生产,而东方锆业正好抓住了这两大重点。 王海生就表示,锆行业目前仍处于快速成长阶段,加之锆陶瓷刀、高端陶瓷洁具、人造宝石等新兴下游产品高速增长,以及东方锆业高端产品占比的提升,东方锆业未来3年传统业务仍将保持50%以上的复合增长率。 但刘卓平也提醒了其中的风险。刘卓平指出,东方锆业最大的前景在于核级海绵锆的市场,但这块的业绩目前还没有体现出来。而它的传统主业则可能会受到未来几年化工行业低迷的影响,业绩在三年内还很难看清楚,相对于公司当前的高估值,投资的机会与风险并存。 “交易性机会肯定是存在的。”周水江也表示长期看好公司的前景,但短期内必须根据估值情况指导操作。
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