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铜短期库存增加压力不足对铜价格打压能力有

发布时间:2019-04-11 05:45:59 编辑:笔名

铜:短期库存增加压力不足 对铜价格打压能力有限(6.1)

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应耐高温电缆
,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:下游需求暂时没有太好表现,随后的季节波动比较令人担忧;不过,现货市场货源被套利盘锁定,上期所线上交易便利厨师资格证
,未来套利力量将更为强大,因此,短期铜价格或以区间震荡为主。

走势分析:

31日现货市场贴水幅度再度收窄,不过,市场成交受到限制,贴水的降低导致套利买盘动力下降,另外,进入月末,下游需求采购也有所减少。

LME库存31日大幅增加,此前预期的增加力量出现,不过扣除美洲仓库,整体增量仅2.5万吨左右,不及预期,显示出打压力量手中货源也有限。

印度关停Vedanta公司Sterlite炼厂,导致铜精矿加工费回升,截止5月31日,铜精矿月度TC报美元/吨,均价较上月涨3美元/吨,其中海外炼厂的扰动为主要推动力量。

但国内冶炼企业未必受到过度刺激增加产量,因此,印度关闭冶炼厂的影响停留于加工费的改善,因此,整体对全球供应有所影响。

另外,巴西卡车司机罢工已经10天,导致拉美地区原料供应短缺、运输业遭到破坏。Avanco资源公司目前已暂停了巴西Antas铜矿工厂的运营和大部分采矿活动,目前恢复时间仍不能确定。2017年,该公司共生产14101吨铜与11366盎司的金。

这扰动美洲市场,近几日,COMEX库存大幅下降,除去因LME/COMEX比值原因之外,美洲供应扰动也是重要因素。

全球铜矿Escondida的劳资谈判将于2018年6.1日正式开始,届时工会希望必和必拓支付给他们相当于该公司2017年股息的4%,该股息约合2150万比索。这一要求可能会使得劳资谈判变得艰难。

上期所仓单31日有所下降,目前1806合约持仓量仍然高达9.48万手,高于去年同期。

下游需求方面,今年以来,铜陵有色股份铜冠铜材有限公司坚持效率效益优先原则,精心组织生产,并通过加强设备管理维护,加快工艺消化吸收,发挥现有产能和技术优势,促使产品产销量不断提高。4月份按摩师培训班
,该公司生产铜杆19498吨,超月度计划1998吨,创造近了两年来单月产量纪录。

整体上,当前需求短期内依然继续维持。

综合情况来看,由于印度冶炼厂关闭一定程度上对冲需求的季节转淡可能,另外,美洲市场巴西罢工,以及智利矿山谈判均对供应构成一定扰动,加上需求尚未转淡,以及套利资金的支撑,使得短期库存增加压力不足,整体铜价格仍以震荡为主。

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